转载：平安早讯（2008年1月21日）节选
平安早讯日期：2008年01月21日
信息点评
●创业板和股指期货两会后推出，利好相应题材个股
●兴业银行(601166)：预计公司2007年净利润较上年增长126%左右，维持“强烈推荐”
●中海发展(600026)：临时股东大会通过新建VLOC等十项决议，维持“推荐”
●獐子岛(002069)：公布股权激励方案，行权条件相对简单，维持“中性”
最新报告
●保费基本符合预期，主营业务持续向好——中国人寿和中国平安2007年保费收入快评
●邯郸钢铁(600001)调研快报－－资产注入并非一枕邯郸梦.维持评级为“强烈推荐”
●风神股份(600469)公司点评－－08年公司将继续高速增长.维持评级为“强烈推荐”
●格力电器(000651)公司点评－－净利润预增100%左右，实质性意义不大.维持评级为“强烈推荐”
信息点评
消 息1:成思危在“2008中国国际私募股权投资论坛”上表示，创业板和股指期货将在两会后推出
平安观点:两会后推出创业板没有悬念，预计时间约在3-5月份。创业板推出短期内会将市场注意力转移到创投概念股和科技股上来，利好创投概念股和科技股，前期该类股票已有表现，如综艺股份、清华同方等，建议继续跟踪。股指期货会在下半年推出，短期分流资金明显，但利好期货概念股，如厦门国贸，弘业股份等 (蔡大贵)
最新报告
报 告1:保费基本符合预期，主营业务持续向好——中国人寿和中国平安2007年保费收入快评
内容摘要:中国人寿（601628）发布保费收入公告：2007 年全年未经审计累计原保险保费收入约为人民币1966亿元。
中国平安（601318）发布保费收入公告：公司子公司中国平安人寿保险股份有限公司、中国平安财产保险股份有限公司、平安健康保险股份有限公司及平安养老保险股份有限公司2007年全年的累计原保险保费收入，分别为人民币792亿元、人民币214亿元、人民币277万元及人民币9932万元。
中国平安同时公告称：由于2007 年中国证券市场持续向好，市场交易活跃，平安证券各项业务收入大幅增加，平安证券2007 年未经审计的净利润为人民币14.87 亿元，与上年度相比增长幅度约为147%，上年度未经审计净利润为人民币6.02 亿元（上年度同期财务数据已按照新会计准则进行了追溯调整)。
平安观点
中国人寿2007年保费同比增长6.94%，略低于预期。
公司保费增长略低于预期，我们在第3季度报点评报告给出的预测是全年增长8%。如果统一06年与07年保费统计口径，一致按原保险合同保费收入计算，增速应略高于6.94%。
07年公司保费增速降低的主要原因是公司专注业务结构调整，坚持发展期限更长的产品，而过去部分3-5年期产品缴费期结束则明显影响了公司的续期保费增长。从07年中报的数据可以看出，各销售渠道的续期保费增速均明显下降，而期缴首年新单均维持快速增长。总体来看，总的续期保费收入增长率从06年的25%下降为07年中报的7.8%，总的期缴新单从06年的13%上升为07年中报的22.6%。公司坚持以分红和传统型产品为主，虽然面临资本市场分流压力和持续加息压力，但有利于提高公司长期盈利能力和现金流稳定性。
我们看好年初效应，一季度增速有望继续回升。
从单月规模来看，符合公司一贯的业务节奏。由于年初效应和季末效应，公司上半年业务增长快于下半年（公司上半年重保费规模，下半年重结构调整），3 月份、6 月份和9月份明显高于同一季度其他月份，具有清晰的业务节奏。其中第4季度单月保费收入同比增速有所回升，10、11、12三个月份的上年同比增长率分别为0.52%、10.46%、13.05%，也明显高于06年，主要原因是06年第4季度基数低（06年10、11、12三个月份的单月保费收入上年同比增长率分别为1.08%、-7.6%、-0.73%，出现负增长）。按一贯的业务节奏推算，公司今年一季度保费收入增速有望进一步提高。
鉴于公司期缴新单业务发展平稳，投资浮盈充裕（以07年12月28日收盘价测算，公司前10大重仓股每股浮盈为1.81元)，我们预测中国会计准则下2007年和2008年每股收益分别为1.15元和1.51元，香港会计准则下2007年和2008年每股收益分别为1.52元和1.84元。以中国准则预测数据和昨日收盘价计算的2008年PE、PB和P/EV分别为35.2倍、7.4倍和4.9倍，经过贴现率10%和投资回报率6.35%假设调整后，公司P/EV为4.1倍。我们坚持认为，中国寿险行业正站在上升周期的起点上，中国人寿作为全国最大寿险公司，将最大限度地分享行业成长果实，未来六个月有望持续跑赢大盘，维持“强烈推荐”的投资评级。
中国平安适时推出投连产品，寿险业务稳定增长。
公司07年寿险原保费收入同比增长14.77%，剔除06年5月份统计口径调整（收付实现制转为权责发生制）及新会计准则（按原保险保费收入计算）的影响，公司保费增速约为18%。
受益于交强险，产险业务快速增长。
公司产险07年原保费同比增长27.2%，受益于交强险的推行，实现平稳快速增长。虽然交强险实施的第一年快速增长期（2006年7月-2007年6月）已经结束，保费增速较年初已略有下降，但交强险投保率逐步提升的趋势显著，将带动产险业务的长期增长。
受益证券市场行情，平安证券业绩超预期。
公司证券业务2007 年未经审计的净利润为人民币14.87 亿元，与上年度相比增长幅度约为147%。我们此前预测的证券业务全年利润为12.7亿元，略高于我们的预期。
鉴于公司保费收入稳定增长，综合业务架构优势日益突出，我们预测中国会计准则下公司2007年和2008年每股收益分别为2.12元和2.96元，国际财务会计准则下公司2007年和2008年每股收益分别为2.46元和3.03元。以中国准则预测数据和昨日收盘价计算的2008年PE、PB和P/EV分别为33.8倍、5.7倍和4.6倍，经过贴现率10%和投资回报率6.35%假设调整后，公司P/EV为3.6倍。我们认为，中国平安有望实现超越行业平均的盈利增长速度，未来六个月有望持续跑赢大盘，维持“强烈推荐”的投资评级。 (童成墩)
平安测市
A 股：大盘大幅震荡 个股普遍企稳
周五大盘指数微幅低开，随后连续大幅震荡，最终以微幅上涨收盘。收盘时，上证指数上涨了28.88点，收于5180.51点，涨幅为0.56%，深证成指则上涨1.23%，两市合计成交1866亿元，两市成交额较上个交易日大幅萎缩。
个股方面，上周五股改上市的*ST通科（600862）上涨13.67%，广宇发展（000537）和紫光股份（000938）等14家个股以涨停收盘，而物华股份（600247）和中新药业（600329）等个股则下跌超过7%。
整体判断，经历连续两个交易日大幅下挫后，上周五A股市场个股普遍企稳。因周边股市短期下跌幅度较大，后市将逐渐企稳，从而A股市场来自外围市场压力将有所减少。盘面上看，上周五个股虽普遍企稳并小幅上涨，但成交额明显不足，将制约后市上行高度。预期后市大盘指数短期将小幅震荡上行。 (郭艳红)
B 股：短期调整基本到位
周五沪深B指小幅震荡整理，双双以微幅下跌收盘。收盘时，上证B指下跌了2.28点，报收于354.5 点，跌幅为0.64%，成交5.37亿元；深证B指则下跌了2.6点，报收于683.87点，跌幅为0.38%，成交5.32亿元。
个股方面，*ST宝石B（200413）、晨鸣B（200488）涨幅超过3%。在下跌个股中，武锅B（200770）、ST天海B（900938）等个股下跌超过3%。
整体上，周五B股市场继续小幅震荡，于前期低点处企稳。上周B股市场在外围市场影响下表现弱势，深证B指大幅下跌，而上证B指则相对抗跌。技术上，两市B指仍处于弱势之中，但均处于前期调整低点附近，有望获得支撑，且随着周边股市逐渐走稳，外围市场对B股压力逐渐减少，从而B指有望震荡回升。 (郭艳红)
热点：短期可继续关注创投、3G等板块
上周，由于受到外围股市的影响，尤其是美国“次贷”风波负面影响，沪深两市出现较大幅度调整。从行业表现来看，通讯、煤炭、电子、汽车等行业表现较好；题材股表现来看，创投、3G等题材股板块表现较好。短期市场受到周边股市影响，波动幅度会加大，但由于目前市场已经形成了领涨的的热点板块，比如创投、3G等板块已经吸引了足够的市场人气，短期可继续关注创投、3G等板块。 (辛建涛)
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