转载：平安早讯（2008年1月23日）节选
平安早讯日期：2008年01月23日
信息点评
●美联储大幅降息但预期难以对美股带来强有力支持
●商业银行获准投资保险公司，综合经营提高长期获利能力。
●商业银行和保险公司可以开展相互投资的试点,维持保险行业“强烈推荐”投资评级
●江淮汽车(600418)：建设4万辆中重卡项目提升产能，维持“强烈推荐”
●江西铜业(600362)：董事会公告审议通过《关于发行认股权和债券分离交易的可转换公司债券方案的议案》，维持“推荐”
●南京银行(601009)：预计公司2007年净利润较上年增长50%以上，维持“推荐”
●民生银行(600016)：预计公司2007年净利润较上年增长60%以上，维持“推荐”
●华发股份(600325)：公司公布2007年年报，维持“推荐”评级
●浔兴股份(002098)：利好题材逐渐兑现，维持“强烈推荐”
最新报告
●分众传媒－数字媒体整合拉开帷幕
●携程网络－卓越服务、持续成长
●国家节能照明补贴政策提升上市公司投资价值
●晨鸣纸业(000488)公司点评－－基本面改善趋势符合预期.维持评级为“推荐”
●2008中国能源发展形势预测研讨会（电力篇）——期待高增长中体制改革到位
信息点评
消 息1:美国联邦储备局公开市场操作委员会，在1月22日美国股市开市之前，紧急宣布下调联邦基金利率75个基点，至3.5%，同时降低再贴现利率，释放流动性，应对全球股市抛售的局面。
平安观点:联储局此番减息动作的出台时间是在两次会议之间，出乎市场意料，紧急救市意图明显；加拿大央行22日再次将基准利率下调25个基点，市场预期欧洲未来降息的可能性也大大提升；降息有利于减小次贷危机向美国经济基本面的扩散。但由于美国经济增长放缓已经确立，对美国股市的基本支撑力量大大减弱，因此仍难预期美国股市有乐观表现；此次美国大幅降息对美元汇率构成沉重打击，但美元汇率在此次降息打击后回稳甚至反弹的可能性正在提高。美元资产的投资价值正逐渐显现，形成对美元汇率的一定支撑；美元汇率回稳的预期和全球经济增长的放缓，将对08年国际油价、大宗商品和粮食的需求产生影响，从而收窄它们继续上涨的空间，将对抑制全球通货膨胀产生积极影响。（孙方红、李虹蓉）。 (李虹蓉)
最新报告
报 告1:分众传媒－数字媒体整合拉开帷幕
内容摘要:1、数字户外媒体仍将保持快速增长，价值不断提升
数字户外市场地位巩固，毛利提升。公司通过收购楼宇领域的聚众、公寓电梯领域的框架、大卖场领域的玺诚，相继消灭了主要领域的竞争对手，实现数字户外媒体市场的绝对垄断，公司对上下游的定价能力更进一步增强，有利于毛利提升；伴随传统电视媒体广告的提价，数字户外媒体广告价格也将不断提高，也有利于公司毛利提升。
数字户外今后三年仍将保持稳定增长。核心一线城市液晶屏市场趋于饱和、增速放缓，但受北京奥运、上海世博会、广州亚运会等项目带动，新建楼宇增加，仍有望保持10％以上的增长；普通一线城市和发达二三线城市仍有很大空间，今后三年将保持20％以上的增长；普通二三线城市目前渗透率只有30％左右，今后将保持高于30％的增长。
数字户外媒体广告价值不断提升。随着屏幕数量增加，数字户外的广告价值不断提升。公司今后将根据不同时段、受众特征等对媒体进行频道细分，进行深度运营，提升广告潜在价值，提高屏幕的空间利用率。大型跨国公司和高端品牌广告客户呈现稳定增长态势。
2、互联网广告、无线广告市场布局形成，未来将分拆上市
互联网广告市场布局。公司通过收购互联网广告公司好耶、互联网信息咨询公司iResearch，初步完成互联网广告市场布局。公司对互联网广告未来发展趋势把握准确，收购布局思路清晰，与公司核心能力形成良好的互补和协同效应。对被收购公司的消化、整合、激励到位。2007年第三季度互联网广告收入4250万美元，比上季度增长68.5%，占公司营收总额的28％。
无线广告市场布局。公司收购手机广告领先公司凯威点告，成功进入无线广告领域，完成行业布局。分众传媒2007年第三季度手机广告营收为1400万美元，同比增长298.9%，比上一季度增长28.9%，占公司营收的9.24％。
预计2007年互联网和手机广告将占公司营业收入的40％左右，未来三年将保持至少50％以上的增长速度，占营业收入的比重可能超过现有的数字户外媒体广告，成为带动公司未来增长的新引擎。2008－2009年公司计划将手机广告和互联网广告业务单独分拆上市。
3、率先拉开新媒体整合帷幕，行业龙头地位进一步巩固
通过过去三年的大规模积极策略收购，公司率先拉开了行业整合帷幕，有望成为数字媒体革命的领军企业。聚焦数字户外广告、互联网广告、无线广告三大核心领域，公司过去三年展开了七起以上的并购，两年市值增长10倍，成为中国最大的数字化媒体集团，最新市值达到70亿美元，于2007年12月24日被正式进入纳斯达克100指数，成为第一个被计入纳斯达克100指数的中国广告传媒股。预计2007年公司营业收入4.8亿美元，利润1.63亿美元，有望超过国内上市的同类传媒广告公司，成为仅次于央视的第二大广告传媒公司。
4、今后三年快速增长值得期待
中国广告市场整体规模保持平稳增长。GDP增长、消费升级、品牌意识崛起，将刺激中国广告业的整体长期增长；奥运会、世博会、亚运会将拉动短期广告爆发性短期增长；广告市场规模占GDP的比重呈现缓慢上升趋势，2006年我国广告市场规模占GDP的比例为0.75％；同期美国为2.2％。
互联网广告和无线广告呈爆发式增长。互联网广告和无线广告由于具有互动性、定位精确、低成本等显著优势，形成对传统广告媒体的替代，在线广告占广告市场的比重呈现稳步上升趋势，2009年英国的在线广告将超过传统电视广告，美国网络广告市场占整体广告市场的比重由2002年的2.5%迅速增长到2007年的6.1%。2007年全球互联网广告支出将增长28.2%，其他媒体增长3.7%；2006年到2009年间，全球互联网广告的增长速度将比传统媒体快6倍。中国2007年网络广告市场规模预计达到75亿元，今后三年将保持40左右的年复合增长率，2010年将达到300亿元左右。
在广告市场整体规模稳定增长、数字媒体广告对传统媒体广告替代的时代大背景下，必将诞生大型的优秀数字媒体集团企业。分众传媒目前正在扮演这样的整合角色，未来发展值得期待。
5、风险提示
企业毕竟还年轻，在迅速整合做大规模的过程中，能否快速消化和整合众多的被收购企业，形成核心凝聚力强的企业文化和协同互补效应，尚有待市场检验。
在互联网和无线领域，将遇到其它互联网公司和移动电信增值业务服务商（SP）的激烈竞争，能否利用集团公司的整体优势，形成市场定位和商业模式的差异化，建立独特的竞争优势和壁垒，是公司今后能否取得预期发展的关键影响因素。
6、持续关注
公司投资价值分析及估值，请关注我们即将推出的深度报告：《互联网行业系列报告之三－数字媒体与分众估值》。 (李忠智)
平安测市
A 股：大盘持续暴跌 等待报复性反弹
周二大盘指数大幅低开，之后反弹无力，再次巨幅下跌。收盘时，上证指数下跌了354.69点，收于4559.75点，跌幅为7.22%，深证成指则下跌7.06%，两市合计成交2381亿元，较上个交易日成交额继续增加。
个股方面，两市仅24家个股出现上涨，其中东湖高新（600133）和荣华实业（600311）等3家个股以涨停收盘，而工大高新（600701）和华立药业（000607）等871家个股以跌停板收盘。
整体判断，昨日全球股票市场延续弱势，A股市场个股一度接近全线跌停。出于对美国经济出现衰退的忧虑，全球股票市场出现股灾，投资者对短期股票市场失去信心，导致恐慌性抛售。因近期市场急跌明显，且昨日美联储宣布大幅减息对恢复投资者信心将其一定作用，从而A股市场报复性反弹有望出现。走势上看，A股市场市场趋势上仍处于弱势之中，建议投资者在大幅反弹后继续降低仓位。 (郭艳红)
B 股：两市个股接近全线跌停
周二沪深B指继续大幅杀跌，上证B指接近跌停。收盘时，上证B指下跌了31.4点，报收于307.38 点，跌幅为9.27%，成交10.81亿元；深证B指则下跌了58.25点，报收于609.33点，跌幅为8.73%，成交6.83亿元。
个股方面，两市个股全线下跌，其中粤照明B（200541）、*ST灿坤B（200512）跌幅小于4%。方大B（200055）、建摩B（200054）等63家个股以跌停板收盘。
整体上，周二B股市场继续大幅下跌，市场参与者大肆抛空，导致B股个股单边下跌。近期全球性股市暴跌主要源于对美国经济衰退的担心，而昨日美联储大幅减息，意图提振美国经济并恢复投资者信心，从全球股市反应看，均出现大幅反弹，同时B股市场近几个交易日急速下跌也将导致今日市场出现反弹。 (郭艳红)
热点：可介入短期超跌个股
受周边股市连续下跌以及A股扩容影响，昨日沪深股市大幅下挫。市场做空动能得到集中释放，热点也非常零乱，除佛山照明、浙江阳光等由于受政策鼓励表现较好。我们判断在美国大幅降息，周边股市逐步企稳，A股快速下跌之后有望反弹将带来一些机会，建议操作上不宜杀跌，可以适当加仓，耐心等待反弹。（辛建涛）
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