转载：平安早讯（2008年2月19日）节选
平安早讯日期：2008年02月19日
信息点评
●PPI再创新高，但政策面短期不会有大变化
●美的电器（000527）：公布年报，营业收入增长57．82%，净利润增长122．60%，实现每股收益0．95元。公司拟公开增发，同时并购小天鹅已经进入尾声。维持“强烈推荐”评级
●深万科Ａ（000002）：公布2008年1月份销售数据及拿地情况，维持“强烈推荐”
●天士力（600535）：推出股权激励计划，行权条件较低，维持“推荐”评级
●鲁抗医药（600789）：收购医药资产，有助于公司利润贡献最大的兽药业务进一步拓展，维持“推荐”
最新报告
●债市周报：数量型紧缩手段将会继续推出
●贸易顺差规模仍大 流动性压力不减――2008年1月外贸数据点评
●建材行业月度报告（2008年2月）水泥发展依然强劲、玻璃价格持续回落
●雪灾对电力行业一季度业绩影响前瞻——短期负面无碍年度投资价值
●铁矿石价格——高处不胜寒？
●华新水泥（600801）公司点评－－携手共赢 共同发展．上调评级为“强烈推荐”
●基金报告：周边市场持续影响股票类基金表现
●A股估值报告（20080218）
信息点评
消 息1:国家统计局公布，2008年1月份全国工业品出厂价格指数（PPI）同比上涨6．1%，涨幅比上月提高0．7个百分点，创下自2005年1月以来3年新高。原材料、燃料、动力购进价格上涨8．9%，在工业品出厂价格中，生产资料出厂价格同比上涨6．5%，其中采掘、原料、加工工业分别上涨20．5%、8．5%、3．8%；生活资料出厂价格同比上涨4．6%，其中，食品、衣着、一般日用品和耐用消费品类价格分别上涨10．4%、2．2%、3．0%和下降0．6%。
平安观点:1月PPI同比上涨6．1%是预料之中的，创出三年来新高主要是三个因素的推动：一是食品价格居高不下；二是能源原材料价格反映了过去一年来美元贬值和需求推动带来的价格上涨；三是今年突发的雪灾事件加剧了供需矛盾，助推了能源原材料价格和食品价格的上涨，这一点具有不可持续性。从PPI数据来推测，1月的CPI创新高的可能非常大。我们预计，短期物价政策将以稳定价格，增加供给为主，货币政策取向也不大可能发生改变。（孙方红，李虹蓉） (李虹蓉)
最新报告
报 告1:债市周报：数量型紧缩手段将会继续推出
内容摘要:1、1月份金融数据分析，虽然新增贷款较去年同期增长42%，远超预期，由于2008年央行对贷款的调控是逐季给额度，在经过2007年末的信贷紧缩之后，市场对新额度的强烈需求可能导致1月份即透支1季度信贷额度，目前还没有足够证据表明央行货币政策开始松动。倒是信贷额度可能会按月进行分配，将统计数据平滑。
2、1月份我国外贸进出口总值达1998．3亿美元，同比增长27．1%，当月实现贸易顺差194．9亿美元，比去年同月有22．6%的提升，一般贸易进出口增长强劲，进口增速明显高于出口。
3、春节长假至今，累计的公开市场到期量为票据270亿元，正回购1000亿元，共计1270亿元，而上周四的央票发行量高达1950亿元，加上4个品种的正回购1350亿元，回笼量3300亿元，实际净回笼2030亿元。
4、上周债券质押式回购加权平均利率为3．6449%，与前一周的2．2892%相比上涨了1．3557个百分点；SHIBOR 8只品种6涨2跌，O／N和1M分别下跌7．75BP和3．26BP；在上涨的品种中，2W上涨幅度达32．6BP，其余品种上涨幅度相对有限。
5、上周仅有三天交易，债券市场除沪市国债调整外，交易所企业债、银行间国债、金融债均承接年前的上涨走势。对银行间国债、金融债收益率曲线的分析，收益率变化最大的为剩余年限10年至15年，分别有9BP和8．65BP的回落。同时二级市场的乐观情绪影响着一级市场发行，上周08国债01，7年期品种，发行利率为3．95%，低于二级市场约21－25BP，并获2．32倍超额认购，远高于07年年底，反映机构投资者对国债的认购热情大大提高。
6、我们认为，本轮债券市场的大幅上涨，处于资金相对宽裕的年末新年初，商业银行信贷资金由于信贷额度按季控制，同时房地产、股市风险加大，大量滞留银行体系的资金自然主动选择风险相对较低的债券市场作短暂投资，从资金主要流向短期债券就可印证，但通货膨胀水平居高不下，虽然近期央行加息的可能性较低，但言债券市场的反转可能还为时过早。席卷中南几省的雪灾，更加重了煤、电、油等相关物质正常的供应，1月CPI涨幅将居高不下，虽然央行目前加息受制于中美利差倒挂，但估计央行近期仍会采取上调存款准备金率、发行中长期央行票据等数量型紧缩手段，对流动性进行控制。 (叶英)
平安测市
A 股：短期震荡上行格局不变
周一大盘指数大幅高开，随后高位小幅震荡，中小板个股依然相对强势。收盘时，上证指数上涨了71．02点，收于4568．15点，涨幅为1．58%，深证成指则上涨了2．21%，两市合计成交1415．6亿元，与上个交易日成交额相比继续增加。
个股方面，昨日上市的两只新股表现异常出色，涨幅超过270%，禾嘉股份（600093）和合肥三洋（600983）等41家个股以涨停价收盘，而株冶集团（600961）和中钨高新（000657）等则以跌停板报收。
整体判断，受新基金再次发行刺激，A股市场昨日小幅上涨，同时成交量温和增加。新基金再次放行具有一定的政策意图，从而投资者进场热情有所增加，因多数个股前期跌幅较深，而短期反弹有限，后市仍具备一定的反弹空间。走势上，大盘指数运行于20日均线下方，且中长期均线保持下行趋势，在没有进一步利好刺激下难以大幅上涨，预期后市大盘短期将保持在震荡中微幅上行的格局。 (郭艳红)
B 股：有望继续小幅上升
周一沪市B指微幅高开，盘中小幅震荡，最终放量涨升。收盘时，上证B指上涨了4．06点，报收于315．61点，涨幅为1．3%，成交2．7亿元；而深证B指则上涨了9．29点，报收于665．45点，涨幅为1．42%，成交4．16亿元。
个股方面，九龙山B（900955）和招商局B（200024）等个股涨幅居前，超过7%，在下跌的7家个股中，ST丹科B（900921）和杭汽轮B（200771）等个股跌幅居前，但仍不超过2%。
整体上，昨日B股市场在A股带动下放量涨升，但仍未突破近期整理区间。深证B指自跌破年线后，于年线附近反复震荡，近几个交易日始终沿布林线中枢运行，而MACD指标则呈现转强迹象，上证B指依然面临上方多条均线压力，但随着人民币不断加速升值，直接以美元计价的沪市B股势必将有反应，预期后市有望走出近期整理区间，呈现小幅上升。 (郭艳红)
热点：关注钢铁板块表现
受春节期间周边股市波动影响，上周A股出现调整。行业表现方面，农业、通讯、医药等板块表现较好。另外受铁矿石价格谈判符合预期影响，我们认为以钢铁代表的蓝筹股将逐步走好，从而稳定市场信心。总体来看，受政策预期不明朗，A股整体估值水平继续回落以及市场扩容压力等因素影响，短期市场继续以横盘整理走势，建议以仓位控制为主。 (辛建涛)
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