转载：平安早讯（2008年2月25日）节选
平安早讯日期：2008年02月25日
信息点评
●央行发布《2007年四季度货币政策执行报告》，短期货币政策从紧取向不变
●福耀玻璃（600660）：专注于汽车玻璃领域发展成长性良好，维持“推荐”
●金地集团（600383）：公布2007年年报，维持“推荐”
●栖霞建设（600533）：公布2007年年报，维持“推荐”
最新报告
●A股估值报告（20080224）
信息点评
消 息1:中国人民银行发布《二○○七年第四季度中国货币政策执行报告》，央行对当前我国宏观经济运行的评价是（一）消费增速平稳，投资增速仍在高位，贸易顺差继续扩大；（二）农业生产形势较好，工业生产加快；（三）居民消费价格水平上涨较快；（四）财政收入增速明显加快；（五）国际收支继续保持较大顺差；（六）2007年，主要工业行业生产继续较快增长，效益增幅均保持两位数以上水平。总体来看，随着进一步加强和改善宏观调控措施的有效落实，经济运行的突出矛盾将有所缓解。但也要看到，经过连续多年快速增长，国内经济运行长期累积的一些深层次矛盾也呈现加快调整和释放的态势。经济增长由偏快转向过热的态势尚未根本缓解，通货膨胀风险加大。中央经济工作会议确定2008年实行从紧的货币政策，（一）综合运用对冲措施，继续加强流动性管理；（二）合理运用价格型工具实施调控；（三）完善有管理的浮动汇率制度；（四）继续加强对金融机构的窗口指导和信贷政策指引；（五）大力培育和发展金融市场；（六）深化金融企业改革；（七）进一步改进外汇管理。
平安观点:从央行《2007年四季度货币政策执行报告》看，三农问题成为自上而下的一个政策导向，因此推进农村金融改革，支持社会主义新农村建设将成为央行未来的一个工作重点之一；
央行对“微观经济主体对汇率变动承受能力”的调查分析结论是，2008年微观经济主体面临的挑战将更加严峻，据此来看，2008年央行汇率政策的调整也会是渐进的；
央行仍然高度关注通胀压力，我们尤其要注意到，央行对通胀指标的衡量标准并非单纯的CPI指标，而是着重对综合价格指标的判断，因此，对未来央行货币政策的把握上，应在一定程度上弱化CPI指标带来的预期。
总体来说， 2008年上半年政府调控政策主要集中在通过行政化的手段增加对生产、生活要素的供给，以及严格物价控制的办法，稳定物价。短期内不会改变货币从紧的取向，但加息预期不强。而下半年世界经济增长放缓的影响将可能显现，政府从紧的货币政策或有放松。（孙方红，李虹蓉）
最新报告
报 告1:A股估值报告（20080224）
内容摘要:1、作为近期全球资本市场风向标的美国股市上周基本维持蓄势整体走势，日经225、香港恒生和德国DAX 30等指数在上周也普遍表现弱势，印度NIFTY、菲律宾综合、香港国企股和香港中资股等指数一周跌幅更是超过了3％，反映投资者的观望气氛依然沉重。而巴西圣保罗英国富时100、台湾加权和墨西哥综合等指数表现则相对出色，一周涨幅接近或超过2％。
2、中资股在上周再度走出整体性下跌走势，其中香港国企股和香港中资股指数一周跌幅均超过3％，中国海外和MSCI A指数也明显下跌，反映投资者对静态估值相对过高的中资股参与意愿依然较弱。
3、经历持续调整之后，A股市场的风险已得到较大程度释放，如果考虑了中国经济以及中资公司的业绩成长潜力，目前中资股的估值已处于可接受水平，尤其与A股走势较为密切的香港国企股指数，其相对吸引力指数已连续4周维持在正值上方运行，显示其投资价值正逐步得到体现。
4、板块方面，上周不同板块的估值表现分化明显，其中农林牧渔、商业贸易和有色金属3个板块的估值一周上升超过4％，这3个板块也成为了短期资金关注的焦点所在。而化工、上证50和金融服务等板块的估值则下跌了接近或超过5％。金融服务、化工等权重板块在上周的杀跌走势，对市场指数和投资者信心均构成了沉重压力。虽然趋势上判断，目前金融服务等权重板块依然表现弱势，但目前金融服务板块的平均市盈率只有27倍左右，显示其估值已经处于相对合理区域。
5、品种选择方面，受惠于政策支持的医药和具备估值相对优势的钢铁等板块，继续成为我们建议投资者在下阶段配置的重点，尤其钢铁板块在铁矿石提价负面影响明朗后，后续可预期的钢材涨价消息有望陆续出台，这也有望成为支撑钢铁板块下阶段表现的重要刺激因素。 (李先明)
平安测市
A 股：后市短期跌幅有限
周五大盘指数微幅低开，随后单边下跌，跌幅巨大。收盘时，上证指数下跌了156．89点，收于4370．29点，跌幅为3．47％，深证成指则下跌了3．72％，两市合计成交1656．5亿元，略有增加。
个股方面，华侨股份（600759）和林海股份（600099）等7家个股以涨停板收盘，紫鑫药业（002118）和天鸿宝业（600376）等跌幅超过8％。
整体判断，周五A股市场再次大幅下跌，金融、钢铁等板块整体跌幅巨大，对投资者信心造成较大打击。上证指数今日跌破年线，短期做空动力进一步释放，有望构成短期底部，而且近几天主要为指标股的下跌，后市大盘指标股虽然仍将惯性走弱，但除部分个股外，多数个股短期下跌空间有限，预期后市大盘将止跌回升。 (郭艳红)
B 股：短期有望探底回升
周五深市B指相对跌幅依然较大，成交量出现明显放大，上证B指一度跌幅较大，尾盘有所回升。收盘时，上证B指下跌了5．34点，报收于313．64点，跌幅为1．67％，成交3．67亿元；而深证B指则下跌15．05点，报收于631．61点，跌幅为2．33％，成交3．86亿元。
个股方面，陆家B股（900932）和＊ST深润B（200030）等个股涨幅接近5％，而中集B（200039）和＊ST华源B（900940）等个股跌幅超过4％。
整体上，上周B股市场出现明显分化走势，上证B指周涨幅为0．67％，而深证B指则下跌了4％左右。周走势上，两市B指连续4周窄幅整理，但上周成交量出现明显放大，说明对后市走势出现分歧，且布林指标上，两市B指连续数周运行于布林通道下轨，有望逐渐构成短期底部，预期后市B指有望探底回升。 (郭艳红)
热点：关注部分大盘股的反弹机会
上周受浦发银行将可能巨额再融资的影响，以银行为代表的权重股集体重挫。以农业、新能源和创投为代表的题材股表现活跃，另外受《广西北部湾经济区发展规划》获国务院批准实施等消息影响，广西板块表现逆势上涨。总体来看，由于市场普遍担心巨额融资潮以及大量限售流通股解冻给市场带来的资金压力，新基金发行为市场注入新鲜血液，我们认为短期大盘主要围绕年线震荡，关注部分大盘股的反弹机会。（辛建涛）
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