转载：平安早讯（2008年4月28日）节选
平安早讯日期：2008年04月28日
信息点评
●宁波华翔（002048）：主业经营形势良好，投资收益贡献明显，维持“强烈推荐”
●复星医药（600196）：复星医药（600196）公布一季报，盈利快速增长，维持“强烈推荐”
●一致药业（000028）：一致药业（000028）公布一季报，盈利继续保持快速增长，维持“强烈推荐”
●兴业银行（601166）：公布2008年一季度季报，净利润较上年同期增长119．3％，维持“强烈推荐”
●厦门空港（600897）：厦门空港收购集团资产，收购方案和年报均符合预期。，维持“推荐”
●双良股份（600481）：机械业务蓄势待发，化工业务渐露疲态，维持“推荐”
●金地集团（600383）：公司公布2008年1季度报告，维持“推荐”
●黄山旅游（600054）：雪灾带来1季度小幅亏损，持续成长预期不变，维持A股“推荐”
●建设银行（601939）：公布2008年一季度季报，实现净利润321．18亿元，维持“推荐”
●上海汽车（600104）：上海汽车08年一季报点评，维持“推荐”
●新华医疗（600587）：新华医疗（600587）一季报业绩明显低于预期，调低投资评级至“推荐”
●民生银行（600016）：公布2008年一季度季报，净利润较上年同期增长122．27％，维持“推荐”
●山东高速（600350）：一季报点评：核心资产增长符合预期，维持“推荐”
●首旅股份（600258）：南山分成负面影响初显，调低08年盈利预测17．1％，维持“中性”
●中 青 旅（600138）：股价高估明显，维持“中性”
●招商轮船（601872）：招商轮船公布07年年报及08年1季报，维持“中性”
●佛山照明（000541）： 08年一季度因投资及公允价值变动首次亏损，下调评级至回避
最新报告
●稀土高科（600111）调研快报－－看好公司的核心理由――行业定价权的不断加强与巩固．维持评级为“强烈推荐”
●宁波华翔（002048）公司点评－－主业经营形势良好，投资收益贡献明显．维持评级为“强烈推荐”
●哈 空 调（600202）调研快报－－配股是实现双赢举措，维持“强烈推荐”
●万 科Ａ（000002）公司点评－－1季度业绩增长12．9％．维持评级为“强烈推荐”
●宝胜股份（600973）调研快报－－新产品将公司拉回快速增长轨道．维持评级为“强烈推荐”
●威孚高科（000581）公司点评－－博世汽柴盈利期尚未来临．维持评级为“推荐”
●承德钒钛（600357）公司点评－－07年盈利得益于所得税的下降．维持评级为“中性”
信息点评
消 息1:宁波华翔（002048）：披露2008年一季报：每股收益0．09元，每股净资产3．73元，净资产收益率4．33％。公司预计2008年上半年净利润与上年同期相比增长60％—90％。
平安观点:一季度营业收入同比增长44．96％，高于汽车行业平均发展速度，其快速增长一方面得益于现有客户的拉动，另一方面公司在稳固现有市场的同时市场拓展取得较大进展。
报告期毛利率18．52％，与去年同期持平，较2007年四季度环比提高2．24个百分点。盈利水平稳中有升，一方面是在采购环节通过多渠道寻找供应商降低成本，另一方面也得益于公司产品向总成、模块化方向发展，带动公司销售收入的增长和盈利能力的提高。
一季度投资收益为2194万元，占利润总额的34％，同比增长176％，投资收益的增加也是公司业绩增长的重要因素。富奥零部件对公司投资收益贡献显著。
预计公司2008、2009年EPS分别为0．47、0．63元，利润增长幅度分别为60％、35％左右。维持“强烈推荐”的投资评级。短期目标价在20元左右。 (余兵)
消 息2:复星医药（600196）：一季度实现利润总额2．33亿元，净利润2亿元，分别同比增长140％和157．53％；每股收益0．16元，继续保持快速增长的势头。
平安观点:季报显示，公司利润总额、净利润同比大幅增长主要是由于公司药品制造业务持续快速发展、投资的国药控股业绩保持高速增长所致。今年一季度，复星医药制药等主营业务收入继续保持增长，其中控股企业新生源、药友制药，万邦医药、桂林南药等产品销售均取得快速增长，公司拳头产品抗疟药物Co－Artesun等青蒿琥酯系列药品、胰岛素类降糖药品万苏平等、护肝药品阿托莫兰等继续保持在药品细分市场的领先地位。青蒿琥酯系列药品在通过WHO供应商资格认证后，不断开拓非洲新市场，在西非贝宁等国家取得突破式发展。公司投资的国药控股进一步巩固并扩大其国内医药分销行业的领导地位。季报还显示，公司拟转让的友谊复星23％的收益并未在一季度中体现，初步计算，该资产的处置还将给复星医药贡献1．5亿元以上的收益。预计公司08年全年每股收益将会达到0．70元，相对应的动态PE为21倍，估值偏低，我们继续维持“强烈推荐”投资评级。 (杜冬松)
消 息3:一致药业（000028）：公布一季报，主营收入同比增 23．94％，净利润（万元）同比增 45．70％，每股收益0．13元
平安观点:公司继续保持了快速增长的势头，医药工业和国控广州的经营继续维持了快速增长的态势，医药工业方面，致君制药新厂区整体搬迁完成，产能瓶颈得到解决，销量放大，毛利率触底反弹；医药商业部分狠抓产品结构调整毛利率上升，内部整合产生绩效，费用率维持下降趋势，零售药店继续扩张，终端掌控能力加强；公司在国控框架下的外延式收购兼并趋势不变，维持08年0．60的盈利预测，继续给予“强烈推荐”的投资评级。 (杜冬松)
最新报告
报 告1:稀土高科（600111）调研快报－－看好公司的核心理由――行业定价权的不断加强与巩固．维持评级为“强烈推荐”
内容摘要:投资要点：
1、2008年，公司利润增长点主要来自于公司稀土精矿洗选能力的扩张、易货贸易条件的进一步趋紧、高附加值氧化物销售量的增加以及氧化镧价格的上升。
2、对达茂稀土、和发稀土和甘肃903厂的收购带来的产量扩张，以及对下游深加工产业链的建设是则公司2009年业绩增长的保证。而通过建立“国家稀土战略储备”和“原料公司”对稀土精矿和稀土氧化物的进一步控制，不断加强和巩固行业定价权则是公司远期持续稳定发展的基石。
3、如江铜与五矿集团最终控制了四川冕宁稀土矿山，也并不代表公司就与四川冕宁矿山失之交臂。包钢稀土完全可能凭借自己在北方稀土矿处理能力上的经验和优势与江铜和五矿集团进行合作开发四川冕宁矿山，还能借此合作机会介入江西省的中重稀土开发，未来南北矿合作发展，能够大大降低分离成本，将形成一个双赢的局面。
4、维持对公司08年和09年每股收益分别为1．45元和1．85元的预测。坚持认为稀土产品不适合与周期性较强的大宗金属类公司相类比，而应该与新材料类上市公司进行比较。同时，考虑到公司的行业龙头地位，以及目前二级市场整体估值水平的调整，认为可以给予公司30～35倍的PE，维持对公司“强烈推荐”的投资评级。
风险提示：
1、四川冕宁地区未来恢复生产对氧化镨钕价格的冲击
2、镍氢电池极板公司和镍氢动力电池公司经营状况的不稳定 (彭波)
报 告2:宁波华翔（002048）公司点评－－主业经营形势良好，投资收益贡献明显．维持评级为“强烈推荐”
内容摘要:1、一季度营业收入同比增长44．96％，高于汽车行业平均发展速度，其快速增长一方面得益于现有客户的拉动，另一方面公司在稳固现有市场的同时市场拓展取得较大进展。
2、报告期毛利率18．52％，与去年同期持平，较2007年四季度环比提高2．24个百分点。盈利水平稳中有升，一方面是在采购环节通过多渠道寻找供应商降低成本，另一方面也得益于公司产品向总成、模块化方向发展，带动公司销售收入的增长和盈利能力的提高。
3、一季度投资收益为2194万元，占利润总额的34％，同比增长176％，投资收益的增加也是公司业绩增长的重要因素。富奥零部件对公司投资收益贡献显著。
4、预计公司2008、2009年EPS分别为0．47、0．63元，利润增长幅度分别为60％、35％左右。维持“强烈推荐”的投资评级。短期目标价在20元左右。 (余兵)
报 告3:哈 空 调（600202）调研快报－－配股是实现双赢举措，维持“强烈推荐”
内容摘要:公司2008年一季度实现净利润5853万元，同比增长182．6％，继2007年业绩增长120％后，延续高速增长态势，业绩增长的驱动力主要来自于收入和毛利率两方面。
虽然电站空冷目前的发展态势良好，预计2010年之前都会保持较快增长，但周期性特征难以改变，变压器业务将较好地弥补行业的周期，起到延伸公司成长周期的作用，可谓双赢举措。
依据盈利预测，公司08年每股收益为1．23元，09年每股收益为1．60元。我们以08年业绩为基准，按照30倍的市盈率进行计算，对应的股价为36元。以09年业绩为基准，按照20倍的市盈率进行计算，对应的股价为32元。我们考虑公司再融资20％后的摊薄，预期的目标价为29～30元，相对于目前股价有40％以上涨幅，我们维持“强烈推荐”投资评级。 (何本虎)
平安测市
A 股：适当整理以利后市
周五A股市场小幅低开，盘中大幅震荡整理，尾盘小幅下跌。收盘时，上证指数下跌了25．28点，收于3557．75点，跌幅为0．71％，深证成指则下跌1．47％，报收于13104．95点，两市成交维持高位，合计成交2693亿元。
个股方面，今日上市的3支新股表现出色，上涨超过90％，天方药业（600253）和广州冷机（000893）等57家个股涨停，冠农股份（600251）和宏大股份（600331）两只个股跌停。
整体判断，经过暴涨后，周五大盘出现震荡整理走势来消化短期获利盘。因受消息刺激后个股涨幅巨大，导致继续上行压力较大，只有适当震荡整理才利于后市继续上攻，因此对周五的回调不必悲观。盘面上看，券商股持续受到市场追捧，银行股因先于市场走强，周五整体回调，拖累了大盘表现，但A股市场今天成交额维持高位，市场信心处于恢复之中，预期后市仍将继续小幅整理，尤其是银行板块限售压力有待舒缓，之后大盘有望再次拉升，建议短线可逢低参与。 (郭艳红)
B 股：短线有待进一步整固
周五沪市B指继续小幅上涨，而深证B指则出现小幅回调。收盘时，上证B指上涨了1．16点，报收于256．61点，涨幅为0．57％，成交8．09亿元；而深证B指则下跌7．88点，报收于569．82点，跌幅为1．36％，成交4．6亿元。
个股方面，海欣B股（900917）和大众B股 （900903）2家个股涨停，而新城B股（900950）和帝贤B（200160）等2家个股跌幅超过6％。
整体上，上周B股市场探底回升，同时成交量有效放大，交投清淡的格局有所改变。周K线上，两市B指均站稳短期均线，但面临10周均线反压，短期继续上行的压力较大，表现在MACD指标上则是，两市B指远未摆脱弱势格局，但绿柱明显缩短，离差线（DIF）有向上金叉DEA的迹象，短期B股市场需要进一步震荡整固，预期短线整固后有望继续上行。 (郭艳红)
热点：短期建议以谨慎操作为主，不宜盲目追涨
上周大盘在利好政策的影响下，出现放量大涨。以证券、有色、钢铁等超跌股涨幅居前。我们认为经过上周的大幅上涨，获利盘相当多，而且成交量放大过快，对市场能量的消耗过快，大盘进一步大幅上涨，必然面临这些获利盘的抛售。另外，解禁股对市场形成较大的压力，短期建议以谨慎操作为主，不宜盲目追涨。 (辛建涛)
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