观察节假日净值选择货币市场基金

细心的读者小余发现，不知从什么时候起，货币市场基金开始每周披露节假日期间的净值情况。那么，和每日披露的净值情况相比，投资者可以从这些节假日净值中读出哪些新的信息呢？　

根据今年4月1日开始实施的《货币市场基金信息披露特别规定》要求，货币市场基金应披露节假日期间的每万份基金单位收益和节假日最后一日的7日年化收益率。从这些单独披露的节假日净值情况中，投资者可以判断货币市场基金的利息收入情况。　　

4月1日之前，货币市场基金并不需要单独报告周六和周日两日的收益状况。因此，当时货币市场基金周一公布的万份净收益中包含了周六和周日的收益。而4月1日之后，货币市场基金需要单独公告周日万份收益(包含周六和周日两天利息收益)。同时，像在春节、“五一”、“十一”等长假之后，货币市场基金也需披露节假日期间的收益情况。　　

一般来说，货币市场基金的整体收益包括所持资产的利息收入和买卖差价收入两部分。由于在节假日中货币市场基金停止了买卖交易，因此每万份收益都来自于所持资产的利息收入，而缺少买卖资产的差价收益。　　

而从货币市场基金的投资策略来看，对亏损的资产通常持有到期，对获利的资产才会卖出，因此货币市场基金的买卖差价收入一般为正。这样，货币市场基金公布的周日每万份收益通常小于上一个周五或下一个周一每万份收益。　　

以7月30、31日为例，所有货币市场基金公布的每万份收益平均为0.7277，而7月29日(周五)所有货币市场基金公布的每万份收益平均为0.4609，前者两天的收益仅为后者一天的1.58倍。这说明货币市场基金在周五约有20％为买卖差价收益。　　

一般来说，利息收入占总收入越大，说明货币市场基金越倾向于采用持有到期策略，其收益就相对稳定。反之则说明货币市场基金倾向于积极策略捕捉市场机会获取差价收益，但其收益波动的风险也较大。　　

从货币市场基金的运作来看，买卖差价收益主要依赖于准确预期利率走势，在利率见底时，卖出价格上涨的券种，然后在利率见顶时买入下跌债券。这种操作无疑会增加基金的收益，但如果利率预测出现失误，例如卖出价格上涨的券种后，利率仍然持续下滑，这样货币市场基金的短期收益虽然上升了，但长期收益却受到负面影响。总之，货币市场基金应该以利息收入为主，频繁买卖券种带来收益的同时也带来了风险。因此，投资者可以通过观察货币市场基金的节假日净值情况，根据自己的风险偏好来选择不同风格的货币市场基金。