平安早讯2008年05月08日
日期：2008年05月08日
信息点评
●中国人寿（601628）：公司拟对养老险公司增资，维持“推荐”
最新报告
●房地产行业重点城市销售周报（0428－0504）——成交量总体减少
信息点评
消 息1:中国人寿（601628）：公司董事会已同意进一步对养老保险公司进行增资，涉及的增资总额为人民币1，854，838，700 元。增资的金额及相应认购的股份数额需根据有关机构的批准而作出调整。在增资完成及第三方认购完成后，养老保险公司将由集团公司、本公司、资产管理公司和独立第三方分别持有其6％、87．4％、4．8％ 和1．8％ 的股权。
平安观点:对养老保险公司增资具有战略意义，体现在：1．增资后，集团对养老保险公司的持股将从75％ 增加至92．2％，更利于两间公司合作，扩大规模效益和优化资源配置；2．在各省市镇设立分养老险支公司与代表处，促进全国养老险市场的拓展，有利于做大规模，加快养老险实现盈利。我们认为，养老险市场发展潜力巨大，国内市场刚刚起步，但实现盈利尚须做大规模和时间。国寿养老险截至2007年末净资产为6．22亿元，2007年除税和非经常性项目后亏损9．5百万。今年一季度，国寿养老险企业年金缴费为11．9亿元，受托管理资产为9．4亿元，离盈亏平衡点差距较大。我们预测中国人寿2008年每股收益、每股净资产和每股内含价值分别为0．75元、5．91元和9．25元，按前一交易日收盘价计算的PE、PB、P／EV分别为44．7倍、5．7倍和3．6倍。我们认为，中国寿险行业正站在上升周期的起点上，作为国内最大的寿险公司，中国人寿有望分享行业成长果实。基于目前对新业务价值增速的判断，而并非会计利润波动因素，维持“推荐”评级。 (童成墩)
最新报告
报 告1:房地产行业重点城市销售周报（0428－0504）——成交量总体减少
内容摘要:我们跟踪了深圳、北京、天津、上海、杭州、武汉、重庆等城市本周（0428－0504）的市场成交情况，恰逢“五一”黄金周（5月1日～4日）。总体来看，楼市成交情况在本周并没有出现明显增加，刚性需求仍然十分强大，但对价格的高度敏感和观望情绪还是十分浓厚。
1、深圳：新增供应减少、成交量上升但均价下跌。本周新增供应较少，成交规模有明显增大，全市商品住宅总成交面积为10．80万平米，环比增长51．65％；总成交金额11．15亿元，环比增加35．12％。但本周成交均价继续保持下跌趋势，本周均价10323元／平米，环比上周下跌10．9％。
2、北京：供应和成交量略减、价格有所上升。本周北京批准上市期房环比上周有小幅下降，住宅期房共成交1358套，成交面积14．65万平方米，环比上周分别上涨6．3％、减少4．0％。从价格来看，本周全市除近郊区外，其他城区（内城区、远郊区、外城区）商品房均价环比上周均有所上涨。
3、天津：成交量回落、均价小幅上涨。本周天津楼市成交量有所回落，商品住宅成交套数为908套，环比降幅为26．42％；成交面积9．62万平方米，环比上周降幅达26．38％；住宅整体成交均价有小幅上涨，成交价格为7575元／平方米，环比涨幅为8．05％；成交额7．28亿元，同比降幅20．5％。
4、上海：成交量下降、单价小幅上涨。本周上海商品住宅成交面积24．79万平米，环比上周下降37．04％；成交金额24．82亿元，环比减少32．0％；全市商品住宅成交均价10014元／平方米，环比上升7．9％，主要是内环以内价格上涨拉升了全市成交均价。总体来看，谨慎和观望气氛浓厚。
5、杭州：成交量和均价下跌明显。本周杭州商品房成交面积5．97万平米，环比下降了20．5％；成交金额为9．16亿元，环比上周下降33．2％；均价15339元／平米，环比下跌16．0％。
6、武汉：供应增加，成交量减少但价格小幅上涨。本周武汉商品房成交面积8．60万平方米，环比减少5．29％；成交金额4．77亿元，同比减少4．23％；成交均价小幅上涨为5545元／平方米，环比增长1．08％；供应方面本周批准上市面积25．88万平方米，环比上周大幅增加104．58％。
7、重庆：供应减少、成交量和价格上升。本周重庆商品房成交面积22．09万平方米，环比增幅为15．47％；成交金额11．83亿元，环比增幅51．7％；商品房成交均价为5357元／平方米，环比涨幅为32．05％。供应方面，本周共有13个项目新批准上市，新批准预售面积为25．93万平方米，环比降幅为71．98％。 (刘细辉)
平安测市
A 股：小非再次触线 恐惧情绪蔓延
周三大盘小幅低开，短暂冲高后迅速回落，午盘后加速下跌。收盘时，上证指数下跌153．54点，收于3579．96点，跌幅为4．11％，深证成指下跌了5．28％，报收于12979．19点，两市成交1975．8亿元，略有萎缩。
个股方面，中卫国脉（600640）和交大博通（600455）等14家个股涨停，而新赛股份（600540）和首开股份（600376）等18只个股跌停。
整体判断，出于对大小非的恐惧，昨天A股市场出现大幅回调，个股普遍跌幅较深。自宏观股份小非违规操作后，昨天深市也出现小非违规卖出股票的行为，可见出售意愿相当强烈，由于对第一次违规操作的实质性处罚没有公布，这将助长小非们的违规操作行为，同时也极大打击投资者信心。昨天部分限售个股早盘开始就领跌大盘便反映小非解禁带来的压力，预期后市大盘仍将继续小幅调整，小非带来的冲击力有待缓和，但上证指数在3500点附近将遇到较强的技术支撑，中长期应回避小非压力较大个股。 (郭艳红)
B 股：回调时积极逢低吸纳优质个股
周三沪深B指深幅回调，两市仅5支个股翻红。收盘时，上证B指下跌了9．78点，报收于253．08点，跌幅为3．72％，成交5．22亿元；而深证B指则下跌18．95点，报收于555．64点，跌幅为3．3％，成交5．41亿元。
个股方面，丹科B股（900921）和上柴B股 （900920）3家个股涨幅超过2％，而海欣B股（900917）和鼎立B股（900907）等5家个股跌幅超过7％。
整体上，连续反弹后，昨天A股市场深幅回调，造成B指双双尾随，但跌幅则相对较小。形态上看，两市B指呈现头肩底形态，目前处于构造右肩过程，由于B股市场估值相对较低，且不存在市场恐慌的限售股压力，从而B指短期跌幅将相对较小，因此在回调过程中，对于部分优质个股可逢低吸纳。 (郭艳红)
热点：积极买入未来增长明确的蓝筹股
昨日沪深两市出现大幅下跌，成交量略有减少，但市场投资热情依然高涨。我们觉得影响昨天大盘走势的原因有两个：再融资风波再起以及”大小非”频繁出现违规减持等因素是影响近期大盘下跌的主要原因，另外市场本身而言，一定程度的反弹以后，需要消化、需要整固，建议在大盘调整过程中，积极买入未来增长明确的蓝筹股。 (辛建涛)
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