期货市场大裂变 券商热捧期货IB业务

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2008年05月16日   华夏时报  熊宇家



　　5月14日，16家券商获得了期货中间介绍业务（IB）资格（下称IB资格），在股市低迷时期，券商试图将期货经纪业务揽入怀中。股指期货相关配套法规已经基本出齐，一场股指期货盛宴迎面而来。

　　“金融领域不宜盲目开放，选择时机非常重要。”清华大学教授陈吉宁如是作答。国际金融专家汪康懋也认为，国内资本和国外游资相比，就像小孩和大人掰手腕，股指期货很可能是热钱和外资把中国财富卷走的机会。

　　而南华期货经纪公司总经理罗旭峰则认为，股指期货推出国外游资也很难利用期货市场转移财富，股指期货推出后，国内期货市场也不过1000多亿的保证金，大资金很难藏身，不能因噎废食，金融市场的创新不能停步。

　　券商加入 期货市场扩张热身

　　证监会官方网站公布的数据显示，截至4月16日，已有16家证券公司获得为期货公司提供中间介绍的IB资格。5月14日，某券商背景的期货公司周先生称，券商要做IB业务有天然的优势，网点和现成的股民都可以迅速变成期货市场的客户。

　　“尽管获IB资格，但目前很多券商控股的期货公司，其期货专业人员流失严重，证券公司得到的只是期货公司空壳，而这些期货公司均是比较差的公司，‘证券文化’和‘期货文化’如何融洽才是问题的关键。”陈吉宁如是分析。

　　长江期货总经理谭显荣称，长江期货目前已做好前期工作，均为IB资格合作点营销提供支撑，同时打算下一步再次扩充期货网点。记者查阅公开资料发现，有券商背景的期货公司已超过50家，而这些券商都要不约而同组建新网点。有券商背景的期货公司将首先获益，专业期货公司也开始与没有期货公司牌照的券商结盟。

　　对此，中粮期货副总黄辉称，老牌期货公司不一定做不好。经验、团队、网点是新的券商期货公司无法媲美的；同时新的网点和过去传统市场网络概念有很大不同，网上交易技术使业务模式发生巨变。

　　据悉，券商普遍参股期货公司是最低成本收购，而好的期货公司不会轻易把控股权放给券商；同时，对期货公司来说，好的团队离不开磨合，即使有了上述网点，但是股指期货经纪业务，主体是期货公司，而券商是给期货公司介绍客户，服务于期货公司，期货市场的细分时代开始到来。目前，很多期货公司正在尝试发行商品期货信托，由于商品期货基金缺席，期货市场仍然是散户时代。

　　有关专家指出，当务之急是允许期货公司做自营业务，让一部分期货公司转型为基金或者投资公司，避免在经纪业务上血拼，允许基金进行商品指数配置。

　股票市场与期货市场 防火墙解除

　　实际上，中国期货市场发展明显落后于证券市场。随着大宗商品价格的不断上涨，商品期货市场投资价值逐渐显现出来，而金融期货的呼之欲出，更是大大提升了期货市场的未来价值。

　　为此，弱小的期货公司，不得不“嫁”与券商，券商则迫切希望治愈“靠行情吃饭”之痼疾，把枪头瞄准了既能做多又能做空的期货市场。

　　对于期货公司的兴奋，中信建投分析师方舟担忧，这不单纯是证券市场与期货市场的问题，比如股指期货一旦推出，将打通上述两个市场。如今的证券市场，约20万亿资本，可能会猛烈冲击期货市场，而期货市场的波涛，也将令证券市场翻天地覆。

　　方舟称，相对于外资市场，可以在一个市场布局，在另外一个市场获利润。比如可以借助股指期货做多做空机制，实现操纵赢利。

　　“做IB资格，要从管理、风险控制角度出发，必须有专业人员，只有这样的职责才能做到最好。”黄辉说。

　　4月1日，证监会公布对《期货公司首席风险官管理规定（草案）》（下称：草案），自5月1日起就已实施。据悉，首席风险官的职责是全面控制公司风险，在交易的前、中、后均要监控风险。殷凯说，相关部门先推出草案，再相继批准IB资格，是券商了解风险草案的关键所在，但这并不能代表每家券商都人才济济。

　　相关人士建议，既然股指期货渐近，已经获得相关IB资格的券商期货公司，就应该组织一些人才，要求所有营业部人员均都参加培训期货方面的业务。然而，期货业协会近半年还没有组织过一次资格考试。光大证券经纪业务总部总经理陈宏称，期货公司的做强，符合光大证券的利益。“只要有了上述资格考试，一定让广大期货人员去培训。”陈宏说。