鄂券商备战融资融券

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2008-05-13      湖北日报  



　　日前，国务院颁布《证券公司监督管理条例》，融资融券被正式列入券商业务，使融资融券这一沉寂了两年的话题再次成为资本市场广泛关注的热点，被坊间誉为又一道股市“救市金牌”。

　　随着4月24日证监会有关负责人表态：将适时、有步骤地推进证券公司开展融资融券业务。关于“五一”后推出融资融券试点的传闻不断。

　　因《证券公司监督管理条例》6月1日起实施，市场人士认为，这一新业务的推出已进入最后的冲刺阶段，有望于6月份试点。

　　据上交所消息，首批试点券商名单有望近期公布。作为我省惟一的一家券商和全国六家上市券商之一的长江证券，能否挤进试点券商的大名单呢？

　　记者致电长证董秘办求证。该办有关负责人称，该公司的这一新业务正在申报待批中，一切以证监会的公告为准，在此之前不便透露相关细节。“融资融券业务一旦开闸，不仅会因使券商传统经纪业务收入增加，更重要的是，融资融券能为券商带来新的利润增长点，实现盈利多元化，当然期望尽早拿到这一创新业务的准入证，长证有关人士如是说。

　　据了解，长证早在2006年已开始积极备战融资融券业务，优化系统,对融资融券要求设立的信用账户进行核对，并通过了武汉证监局的现场检查。当年7月15日，其融资融券技术系统也通过了交易所和中登公司组织的全国联网测试。

　　长江证券融资融券业务小组负责人此前接受媒体采访时表示，为控制风险，长证将单独设立“信用交易部”负责融资融券业务，与传统经纪业务分开，相应的风险控制等管理规范及开户、授信、平仓、档案管理等业务制度均已完成。

　　能否成为救市金牌？

　　受融资融券消息的影响，近期券商股及券商概念股受刺激而走强。

　　进入5月以来，国内股市依旧维持振荡市，更使市场对这一新业务的推出充满了期盼。但该业务到底能对股市带来何种影响呢？

　　一些中小投资者认为，该业务可使投资者在股市中既做多又做空，机会增加。分析人士指出，允许融资融券的最大意义，是打通货币市场和资本市场，为资本市场合规地引入货币市场增量资金，使股市交易量成倍放大，提高股市交投的活跃性。

　　若按通行的融资初始保证金率10％计算，投资规模可被放大10倍，目前沪深两市流通市值约8万亿元，相当于带来8000亿元的增量资金。

　　本地一券商说，融资相当于杠杆交易，借钱买股票，放大了资金面，对于因供需不平衡引发下跌的A股显然有利多的成分，融券可以通过做空获利，即借股票抛空，待下跌后再买回股票还给融券机构实现获利，改变目前A股市场只有单边做多才能获利的格局，对于完善市场机制、丰富品种有好处。

　　信达证券研究部刘景德认为，在市场低迷时尤其是股指大跌后，该业务可吸引主力在低位建仓，然后迅速拉高、做多盈利，或可引发大的行情。

　　然而，任何事物都有两面性，融资融券能助涨也能助跌，会助长投机气氛，增大市场波动。另外，它还可能增大金融体系的系统性风险，信贷资金进入证券市场，如控制不力可能导致市场泡沫，在经济衰退、市场萧条情况下甚至引发危机。

　　“小本钱”散户或难参与

　　根据《融资融券细则》，投资者要参与融资融券交易，须在开办此项新业务的券商网点从事证券交易半年以上，办理了资金结算第三方存管业务。

　　具备以上条件的投资者，还须通过券商的征信调查。缺乏风险承担能力、有重大违约记录者，都不允许参与融资融券业务。

　　据有关券商介绍，投资者融资融券除了要交一笔初始保证金外，还需提供相应的资产抵押担保，券商对投资者会设一定的资金门槛，资金偏小的散户可能无法通过券商的资格审查，一两万元小本钱的投资者可能无缘参与。

　　因为是借钱或借券炒股，融资融券投资一旦失利，投资者除须承担投资亏损的损失，还要承担高于同期银行贷款利率的融资融券利息。

　　投资者面对的不仅仅是股票“高买低卖”的风险。当股票下跌导致担保物的价值低于融资融券债务一定比例时，须在两个交易日内追加担保物。投资者买的股票若先下跌了，等不到涨起来就可能因无力及时追加担保物而被强行平仓，没机会先赔后赚，投资风险大增。

　　名词解释：融资融券

　　融资融券是指投资者向券商借入资金购买证券或借入再卖出证券出售的一种交易行为，又称信用交易，其中投资者向券商借入资金购买证券，称为融资交易；投资者向证券公司借入证券再卖出，称为融券交易。　　（邹汉青）